高瓴资本最新持仓和投资逻辑消费篇 （2019年Q3）
高瓴资本擅长投资 生物医疗医药，消费，TMT ，高端制造，四个赛道，
前两天分别总结了：
今天主要分析高瓴资本这个季度在美股市场消费行业和其他行业的投资仓位的变化。
高瓴资本在美股二级市场总市值已经达到73.5亿美金。
高瓴资本在消费行业 持仓 11.6亿美金，占总仓位的15%
1. K12 教育赛道
高瓴资本在消费领域持有最大的仓位就是K12教育赛道 （K12教育指的是学生小学6年，初中3年，高中3年 总共12年的教育。），持有4家公司，持股市值8.1亿美金，加仓最大的是新东方教育EDU。
这个图是美国从1997年到2017年20年期间 不同行业复合通胀率，教育行业是非常抗通胀的行业。
这三家公司虽然都属于教育行业，但其实是两个细分行业：
1. 好未来和新东方教育是课外培训K12（辅导班），对公立教育是一种补充关系（培优补差）
2. 博实乐是私立国际学校和双语学校，对公立学校是一种替代关系（学费昂贵）。
我前一段分别高瓴资本K12过往投资历史：
高瓴资本从2014年就已经进入学而思，投资收益非常高。
从过去几年看，K12培训教育的投资收益率要远大于K12国际学校，轻资产 和政策是一方面，最主要是学生的口碑和入学升学率，背后本质是管理层的领导力和管理能力。
A股市场上 科斯伍德（SZ:300192）已经完成 龙门教育的收购，已经变为和学而思和新东方同一个赛道的公司，值得关注。
但是并不是所有的K12都一定能像新东方和好未来一样走向全国，大部分公司都只能做一两个城市的扩张，并不能有质量的复制，例如上海本地的四级教育（NYSE :FEDU ），市值只有1亿美金，市值破净资产。投资者如果投资科斯伍德，一定要做深入的调研。
2. 消费服务公司
高瓴资本持有1.4亿美金的亿滋（NYSE:MDLZ），这个公司旗下品牌之一是奥利奥饼干，孩子都喜欢。高瓴资本还持有0.28亿美金的apple 和0.85亿的赌场股新濠博亚.
3. 新能源赛道
高瓴资本在新能源赛道只有0.61亿美金，这个季度高瓴资本也退出了国内A股的宁德时代（SZ:300750），高瓴资本可能短期不看好这个赛道，我持续关注中。
4. 国内酒店
本季度小幅度新建仓位 中国最大连锁酒店龙头 华住 （NYSE:HTHT）酒店，A股对标的 是首旅酒店 （SH:600258），锦江酒店(SH:600754)。
华住酒店在从2016年开始3年涨了6倍，主要是通过经济型品牌的持续改造，快速轻资产加盟，中端品牌扩容，股价实现了戴维斯双击，美股市场对华住酒店的估值远远超过A股市场对首旅和 锦江的估值，这两个酒店公司也值得投资者关注。
高瓴资本在金融业 持仓3.4亿美金，占总仓位的4.5%
高瓴资本投资金融行业比较少，他在美股市场金融业的投资主要是两家公司：
恩斯塔保险公司 3.3亿美金
高瓴资本持有3.3亿美金的股票，是高瓴资本的第9重仓。
恩斯塔是一家成立于2001年的百慕大的保险业的私募股权公司，从成立以来已经完成 90 多家保险和再保险公司的收购，主要是经营非人寿险和再保险的生意， 负责保险浮存金的投资主要就是高瓴资本。巴菲特在很早的时候就有一家财险公司-GEICO 盖可财险，优质的财险公司对于投资能力强的投资者如虎添翼。
2. 诺亚股票（NYSE:NOAH）
高瓴资本 本季度新建 0.14 美金 诺亚，仓位比较轻。 国内三方财富的格局是1.券商的财富管理公司 2. 银行的私人银行和理财子公司 3. 三方财富公司 ，诺亚虽然是三方财富里面最优秀，但是前面两个对手也非常强大，是正规军，对于诺亚来说未来不确定性比较大，高瓴资本还在观察中。
Zoom 和人造肉 BYND IPO 后被美股市场爆炒，走是肯定的，高瓴资本清仓了。
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